对于计划在美国设立私募基金、风险投资基金、私募股权基金或对冲基金的管理团队来说，除了申请完整的SEC注册投资顾问，也就是RIA以外，还可能适用一种相对简化的监管路径：
Exempt Reporting Adviser，简称ERA，即豁免报告投资顾问。
ERA并不是传统意义上的“SEC牌照”，也不是完整的SEC投资顾问注册。
符合条件的基金管理人可以依赖特定豁免，不申请完整的SEC RIA注册，但仍需要通过IARD系统提交部分Form ADV资料，并履行持续更新、信息披露以及适用的州级合规义务。
企业能否使用ERA，主要取决于：
- 管理的基金类型；
- 是否只服务私募基金；
- 是否存在基金以外的顾问客户；
- 美国境内私募基金资产规模；
- 基金管理人与投资者所在地区；
- 是否符合联邦及州级豁免条件。
如果企业只是希望获得一个可以公开查询的美国监管记录，却没有真实的基金管理业务或无法持续满足豁免条件，ERA通常并不是适合的方案。
正在评估SEC ERA备案？
提交基金类型、预计管理规模、投资策略和当前公司结构，科维斯可协助进行初步适用性评估。
一、美国SEC ERA是什么？
ERA的完整英文名称是：
Exempt Reporting Adviser
中文通常译为：
- 豁免报告投资顾问；
- 豁免申报投资顾问；
- 豁免备案投资顾问。
根据美国证券交易委员会的说明，ERA是指没有完成完整SEC投资顾问注册，但仍受到部分SEC报告、记录保存及其他义务约束的投资顾问。
ERA通常需要提交Form ADV中的部分内容，但不需要像完整注册的RIA一样填写全部Form ADV。
常见的ERA豁免路径主要包括：
1. 私募基金顾问豁免
投资顾问仅向私募基金提供服务，并且其在美国境内管理的私募基金资产低于1.5亿美元。
2. 风险投资基金顾问豁免
投资顾问仅向符合相关定义的风险投资基金提供服务。
企业必须持续符合适用的豁免条件。
如果企业的客户类型、基金结构或管理规模发生变化，可能需要转为SEC RIA注册、州级投资顾问注册，或者重新评估其他豁免路径。
官方依据：
二、ERA是不是美国SEC牌照？
严格来说，ERA不属于完整的SEC RIA注册，也不能简单宣传为“获得SEC批准的投资顾问牌照”。
更准确的表述是：
企业依据美国《投资顾问法》相关豁免条款，以豁免报告投资顾问身份向SEC提交Form ADV报告。
ERA与完整RIA注册存在以下区别：
- ERA没有完成完整的SEC投资顾问注册；
- ERA依赖特定豁免条件；
- ERA只填写Form ADV Part 1A中的部分适用项目；
- ERA不填写RIA通常需要提交的Form ADV Part 2；
- ERA申报被IARD系统接受后即视为提交；
- SEC不会向ERA发出RIA注册生效通知；
- ERA仍可能受到SEC报告、记录保存和其他监管义务约束；
- ERA还可能需要完成州级报告、注册或人员登记。
因此，企业在官网、宣传材料或客户合同中，不应使用以下容易造成误解的表述：
- SEC正式批准；
- SEC官方认证基金；
- SEC保证投资安全；
- 获得SEC完整金融牌照；
- SEC批准开展全球资产管理业务。
相对稳妥的表述包括：
- SEC Exempt Reporting Adviser；
- 美国SEC豁免报告投资顾问；
- 已向SEC提交ERA报告；
- SEC Form ADV报告机构；
- 可通过IAPD查询相关公开记录。
官方依据：
三、哪些企业适合办理SEC ERA？
SEC ERA主要适合以私募基金管理为核心业务，并且能够持续符合相关豁免条件的机构。
常见适用场景包括：
1. 私募股权基金管理人
通过私募基金投资未上市公司、成长型企业、并购项目或其他非公开股权资产。
2. 风险投资基金管理人
主要管理投资于初创企业、科技项目或成长早期公司的风险投资基金。
需要注意，基金名称中出现“Venture Capital”并不代表其一定符合SEC规则中的风险投资基金定义。
3. 对冲基金管理人
通过私募基金结构管理证券、衍生品或其他投资组合，并且不直接服务基金以外的普通顾问客户。
4. 房地产私募基金管理人
通过私募基金募集投资者资金，投资房地产项目、房地产权益或相关资产。
如果基金主要持有非证券性质的实物资产，还需要结合具体投资结构判断是否构成投资顾问业务。
5. 数字资产私募基金管理人
通过私募基金投资数字资产、区块链项目或相关证券类资产。
此类项目还需要额外考虑：
- 投资标的法律属性；
- 数字资产托管；
- 交易平台安排；
- 资产估值；
- 反洗钱程序；
- 投资者资格；
- 基金发行合规。
ERA备案本身不能解决数字资产项目的全部监管问题。
6. 跨境基金管理团队
非美国基金发起人计划设立美国投资顾问主体，服务美国投资者或管理与美国有关的私募基金。
跨境项目通常还需要评估：
- 实际管理地点；
- 美国办事处；
- 美国投资者；
- 离岸基金主体；
- 税务架构；
- 非美国关联企业；
- 州级监管要求。
四、哪些企业不适合只办理ERA？
以下业务通常不能简单依靠ERA覆盖：
- 直接为个人客户提供证券投资建议；
- 管理个人独立证券账户；
- 为普通企业提供持续证券投资顾问服务；
- 面向零售客户提供自动投资组合管理；
- 经营零售外汇经纪平台；
- 经营证券经纪交易业务；
- 公开向社会募集基金；
- 接收公众存款；
- 经营支付、汇兑或银行业务；
- 仅为获得公开查询记录而设立空壳架构。
如果企业依赖私募基金顾问豁免，却开始接受不属于私募基金的顾问客户，可能会立即失去相应豁免资格。
因此，在正式备案前，必须先确认企业服务的客户究竟是：
- 私募基金；
- 风险投资基金；
- 个人独立账户；
- 机构独立账户；
- 普通商业客户；
- 其他投资载体。
不同客户类型可能对应完全不同的监管路径。
官方依据：
五、SEC ERA的1.5亿美元门槛是什么意思？
私募基金顾问豁免的重要条件之一，是投资顾问：
- 仅向私募基金提供服务；
- 在美国境内管理的私募基金资产低于1.5亿美元。
这里的1.5亿美元是：
150,000,000美元。
该金额并不是指：
- 公司注册资本；
- 企业估值；
- 基金未来计划募集金额；
- 平台累计交易量；
- 关联公司的营业收入；
- 全球所有业务的总资产；
- 股东个人资产。
判断时需要按照SEC规则计算企业在美国境内管理的私募基金资产。
如果企业在年度Form ADV更新中报告的相关私募基金资产达到或超过1.5亿美元，并且不再符合其他豁免条件，通常需要开始转为SEC RIA注册。
对于按规定及时履行ERA报告义务的私募基金顾问，相关SEC说明允许其在提交年度更新后的特定过渡期内申请SEC注册。
但是，如果企业在达到门槛前没有正确完成ERA报告，可能无法使用相同的过渡安排。
官方依据：
六、2026年美国SEC ERA备案需要多少钱？
美国SEC没有为所有ERA项目规定统一的商业服务价格。
项目的实际成本主要取决于：
- 是否已经拥有美国公司；
- 是否已经设立基金主体；
- 基金数量；
- 基金注册地；
- 股东及实际控制人结构；
- 管理人员所在地；
- 投资策略；
- 预计管理规模；
- 是否涉及数字资产；
- 是否存在美国投资者；
- 是否需要完成州级申报；
- 是否需要编制基金发行文件；
- 现有材料是否完整。
科维斯综合服务参考预算
| 项目类型 | 综合参考预算 |
|---|---|
| 标准SEC ERA备案项目 | 12,000—18,000美元 |
| 跨境股东或多实体结构 | 15,000—25,000美元 |
| 多只基金或复杂关联架构 | 20,000—35,000美元 |
| 已有完整公司及基金材料 | 根据资料完整度单独评估 |
以上价格属于科维斯针对不同服务范围制定的综合项目参考预算，并不是SEC、FINRA或IARD规定的官方收费，也不是所有市场服务机构的统一价格。
综合服务可能包括：
- ERA适用性评估；
- RIA与ERA路径比较；
- 美国公司结构梳理；
- 基金与管理公司关系设计；
- IARD账户开通协助；
- Form ADV资料准备；
- 私募基金资料整理；
- 股东及控制人信息整理；
- 申报提交协助；
- 州级要求初步分析；
- 年度更新规划。
如果申请人的公司结构清晰、基金数量较少、管理人员资料完整，并且已经具备部分合规文件，最终方案可能低于上述公开综合预算。
获取针对性报价
提交基金类型、预计管理规模、公司结构和投资者所在地后，可进一步评估是否适用精简备案方案。
七、SEC ERA官方申报费用是多少？
ERA报告通常通过IARD系统提交。
根据IARD目前公布的系统处理费，SEC Exempt Reporting Adviser的费用为：
| IARD费用项目 | 官方费用 |
| SEC ERA初次系统处理费 | 150美元 |
| SEC ERA年度系统处理费 | 150美元 |
这150美元属于IARD系统处理费用，不等于整个ERA项目的办理成本。
该费用通常不包含：
- 美国公司注册；
- 公司注册代理；
- 税务识别号码申请；
- 基金主体设立；
- 私募发行文件；
- Form ADV资料准备；
- 合规文件编制；
- 州级申报费用；
- 投资顾问代表登记；
- 法律、税务或审计服务；
- 第三方专业顾问服务。
部分州可能要求ERA另外提交报告、缴纳费用，或者完成投资顾问及相关人员登记。
因此，企业不能把150美元理解为整个ERA项目的全部办理价格。
官方依据：
八、SEC ERA综合服务费用通常包含哪些工作？
1. ERA豁免资格评估
备案前需要确认：
- 企业是否属于投资顾问；
- 是否只为私募基金提供服务；
- 是否存在独立管理账户；
- 是否存在个人顾问客户；
- 是否符合风险投资基金顾问豁免；
- 美国境内私募基金资产是否低于1.5亿美元；
- 是否需要完成州级注册或报告。
如果监管路径选择错误，企业即使成功提交Form ADV，也可能在后续经营中出现合规问题。
2. 公司与基金结构梳理
项目可能涉及以下主体：
- 投资顾问公司；
- 基金管理公司；
- 普通合伙人；
- 基金主体；
- 平行基金；
- 特殊目的公司；
- 离岸基金；
- 美国关联企业；
- 投资载体；
- 实际控制人。
需要明确各主体之间的：
- 股权关系；
- 管理关系；
- 顾问关系；
- 收费关系；
- 投资决策权限；
- 利润分配方式；
- 关联交易安排。
3. Form ADV信息准备
ERA通常需要填写Form ADV Part 1A中的部分适用项目。
常见披露内容包括：
- 企业法定名称；
- 对外经营名称；
-注册地址； - 主要办公地点；
- 公司网站；
- 联系人员；
- 股东及实际控制人；
- 高级管理人员；
- 关联金融机构；
- 监管机构；
- 私募基金数量；
- 基金类型；
- 基金资产规模；
- 基金注册地；
- 普通合伙人；
- 审计机构；
- 托管机构；
- 基金行政管理人；
- 主经纪商；
- 营销机构；
- 纪律处分记录。
Form ADV中的公司、基金及管理人员资料，应当与实际公司文件和基金文件保持一致。
4. IARD账户开通与系统申报
可能包括：
- IARD Entitlement账户申请；
- CRD编号获取；
- 系统管理员设置；
- Flex-Funding账户准备；
- Form ADV信息录入；
- 文件复核；
- SEC报告提交；
- 州级报告选择；
- 历史申报记录确认。
5. 基础合规制度规划
根据项目实际情况，可能需要规划：
- 利益冲突管理政策；
- 隐私政策；
- 信息安全制度；
- 投资决策流程；
- 个人交易管理；
- 营销材料审查；
- 资产估值政策；
- 费用分配制度；
- 记录保存制度；
- 投资者适当性；
- 反洗钱与客户识别安排；
- 第三方服务商管理。
6. 持续合规与年度更新安排
ERA备案完成后，需要持续关注：
- Form ADV年度更新；
- 重大信息变更；
- 基金新增或终止；
- 股东及控制人变化；
- 管理人员变化；
- 办公地址变化；
- 管理规模变化；
- 州级报告续期；
- 是否仍符合原有豁免；
- 是否需要转为RIA注册。
九、申请SEC ERA需要准备哪些资料？
不同项目所需材料不同，以下为常见资料清单。
公司资料
- 公司注册证书；
- 公司章程或Operating Agreement；
- 股东名册；
- 董事或管理成员名册；
- 公司组织架构图；
- 美国税务识别号码；
- 公司注册地址；
- 主要办公地址；
- 关联企业资料；
- 公司网站及业务介绍。
股东与实际控制人资料
- 护照或身份证明；
- 地址证明；
- 持股比例；
- 控制关系说明；
- 个人履历；
- 过往企业任职；
- 金融行业经历；
- 监管记录；
- 诉讼或纪律处分情况。
管理人员资料
- 姓名及职位；
- 工作职责；
- 教育背景；
- 投资管理经验；
- 基金管理经验；
- 过去任职机构；
- 相关专业资格；
- 是否同时任职其他企业；
- 是否存在纪律处分记录。
基金资料
- 基金名称；
- 基金注册地；
- 基金成立日期；
- 基金法律形式；
- 基金类型；
- 投资策略；
- 预计管理规模；
- 当前资产规模；
- 投资者数量；
- 投资者类型；
- 基金普通合伙人；
- 基金管理人；
- 托管机构；
- 审计机构；
- 行政管理人；
- 主经纪商；
- 营销或配售机构。
业务资料
- 商业计划书；
- 投资策略说明；
- 目标投资者；
- 募资地区；
- 管理费结构；
- 业绩报酬结构；
- 投资决策流程；
- 风险管理方式；
- 估值方法；
- 客户或投资者获取渠道；
- 利益冲突说明；
- 预计运营时间表。
十、美国SEC ERA完整办理流程
第一步：评估是否构成投资顾问业务
分析管理公司是否因向基金提供证券投资建议或投资管理服务而构成投资顾问。
第二步：确认ERA豁免路径
判断企业适用：
- 风险投资基金顾问豁免；
- 私募基金顾问豁免；
- 完整SEC RIA注册；
- 州级投资顾问注册；
- 其他不需要ERA报告的豁免。
第三步：设计公司及基金结构
确认：
- 由哪家公司担任投资顾问；
- 由哪家公司担任普通合伙人；
- 基金主体设立在哪里；
- 管理费由谁收取；
- 投资决策由谁负责；
- 股东及控制关系如何安排。
第四步：收集公司和人员资料
整理公司、股东、控制人、管理人员和关联企业信息。
第五步：整理私募基金信息
确认基金类型、管理规模、投资策略、服务机构和投资者情况。
第六步：申请IARD系统账户
完成IARD账户开通、用户权限配置及相关费用账户安排。
第七步：编制Form ADV
根据ERA适用项目填写Form ADV Part 1A以及相应的Schedule D内容。
第八步：完成申报复核
检查Form ADV与以下文件是否一致：
- 公司注册资料；
- 公司官网；
- 基金发行文件；
- 服务机构资料；
- 股权结构；
- 投资策略；
- 管理规模；
- 收费方式。
第九步：通过IARD提交ERA报告
完成SEC报告及适用州级报告的电子提交。
第十步：确认公开查询记录
在IARD接受报告后，检查IAPD公开记录中的：
- 公司名称；
- CRD编号；
- 报告状态；
- 管理人员；
- 控制人；
- 私募基金资料；
- 历史申报文件。
第十一步：建立年度更新安排
根据企业财年结束日期，安排Form ADV年度更新及持续合规复核。
官方依据：
十一、SEC ERA一般需要多长时间？
ERA不是与RIA完全相同的审批型注册。
SEC官方说明，ERA报告在被IARD系统接受后即视为已经提交，SEC不会像完整RIA申请一样向ERA发出注册生效通知。
从项目服务角度看，在公司和基金资料完整的情况下，科维斯建议预留：
约3至6周。
该时间属于项目准备与申报的实务参考，不是SEC规定的固定处理期限。
出现以下情况时，办理时间可能延长至6至10周或更久：
- 尚未设立美国公司；
- 尚未确定基金主体；
- 股东来自多个国家；
- 管理多只基金；
- 存在复杂关联公司；
- 投资策略涉及数字资产；
- 缺少基金服务机构资料；
- 需要修改基金发行文件；
- 需要完成多个州的报告；
- 管理人员背景资料不完整；
- 公司官网与申报业务不一致。
官方依据：
十二、ERA首次Form ADV什么时候提交？
ERA应当在开始依赖相关注册豁免后的：
60天内提交首次Form ADV报告。
因此，不建议基金已经运营较长时间、开始收取大量管理费或完成投资后，才开始考虑ERA备案。
较合理的项目顺序通常是：
- 确定基金业务模式；
- 评估投资顾问监管路径；
- 设立基金管理公司；
- 设计基金和普通合伙人结构；
- 准备基金发行文件；
- 开通IARD账户；
- 提交ERA报告；
- 正式推进基金管理和募资安排。
需要注意，ERA主要处理基金管理人的投资顾问监管问题，并不能替代基金发行本身的证券合规要求。
官方依据：
十三、ERA备案完成后需要每年更新吗？
需要。
ERA通常需要在每个财年结束后的：
90天内提交Form ADV年度更新。
年度更新通常需要重新确认：
- 公司名称；
- 办公地址；
- 联系方式；
- 股东及实际控制人；
- 管理人员；
- 关联企业；
- 私募基金数量；
- 私募基金资产规模；
- 托管机构；
- 审计机构；
- 行政管理人；
- 主经纪商；
- 纪律处分信息；
- 豁免资格。
如果企业在年度内发生重大变化，也可能需要提交非年度修订，而不能等到下一次年度更新才修改。
官方依据：
十四、ERA备案后可以公开募集资金吗？
不能仅凭ERA备案就公开向社会募集资金。
ERA主要解决的是基金管理人的投资顾问注册豁免和报告问题，并不自动解决基金证券发行问题。
私募基金募集还可能涉及：
- 证券发行豁免；
- 投资者资格；
- Accredited Investor要求；
- Qualified Purchaser要求；
- Form D提交；
- 州级蓝天法备案；
- 募资宣传限制；
- 私募发行备忘录；
- 认购协议；
- 投资者风险披露；
- 配售代理或经纪交易商要求；
- 反洗钱和投资者身份验证。
因此，企业不能认为完成ERA后，就可以面向公众自由宣传或募集资金。
ERA、基金设立、私募发行和募资合规属于相互关联但不同的工作。
十五、SEC ERA与SEC RIA有什么区别？
| 对比项目 | SEC ERA | SEC RIA |
| 监管性质 | 豁免条件下的报告申报 | 完整投资顾问注册 |
| 是否属于完整SEC注册 | 否 | 是 |
| 主要适用对象 | 私募基金及风险投资基金顾问 | 资产管理及投资顾问机构 |
| 客户范围 | 通常仅限符合条件的私募基金 | 根据获准及披露业务服务客户 |
| 私募基金资产门槛 | 私募基金顾问豁免通常低于1.5亿美元 | 根据SEC注册资格综合判断 |
| Form ADV Part 1A | 填写部分适用项目 | 填写完整适用项目 |
| Form ADV Part 2 | 通常不需要 | 通常需要 |
| SEC生效通知 | 不发出RIA生效通知 | 注册生效后发出相关通知 |
| 年度更新 | 需要 | 需要 |
| 州级要求 | 可能适用 | 可能适用 |
| 公开查询 | 通常可以查询 | 可以查询 |
| 持续合规 | 有持续报告及其他义务 | 合规体系更加完整 |
如果企业只管理符合条件的私募基金，ERA可能是更合适的监管路径。
如果企业计划直接为个人、家庭、企业或机构管理独立账户，则需要重点评估SEC RIA或州级投资顾问注册。
十六、哪些情况会增加ERA办理费用？
以下情况通常会增加项目复杂程度和工作量：
- 多层境外股权结构；
- 多个实际控制人；
- 多只私募基金；
- 平行基金或联接基金；
- 美国与离岸基金同时运营；
- 涉及数字资产；
- 涉及复杂衍生品；
- 服务多个州的投资者；
- 缺少基金发行文件；
- 缺少基金服务机构；
- 公司网站宣传与实际业务不一致；
- 存在历史监管或诉讼记录；
- 管理人员缺乏清晰履历；
- 需要同步处理州级注册；
- 需要补充税务或法律意见。
相反，如果企业已经拥有：
- 结构清晰的美国公司；
- 明确的基金主体；
- 完整的管理人员资料；
- 确定的投资策略；
- 基金服务机构；
- 已完成的基金文件；
最终服务费用可能低于公开综合预算。
十七、SEC ERA常见问题
1. 非美国居民可以办理SEC ERA吗？
可以进行评估。
股东或管理人员不一定必须全部是美国公民，但跨境股权、管理地点、美国实际业务、基金所在地和美国投资者情况需要如实披露。
2. ERA必须使用美国公司吗？
并非所有情况都绝对要求美国公司。
但是，许多计划在美国建立基金管理业务的项目，会使用美国公司担任投资顾问、管理公司或相关主体。
具体架构需要结合：
- 基金注册地；
- 管理人员所在地；
- 投资者所在地；
- 税务安排；
- 银行及托管要求；
- 州级监管要求。
3. ERA是否要求管理人员具备金融经验？
SEC Form ADV会披露公司、管理人员和业务相关资料。
虽然不能简单概括为统一的固定从业年限要求，但管理团队应当具备与基金投资策略和管理职责相匹配的实际能力。
4. ERA可以管理数字资产基金吗？
可以评估，但ERA备案不能覆盖所有数字资产监管问题。
还需要考虑：
- 数字资产是否属于证券；
- 托管方式；
- 交易平台；
- 反洗钱；
- 资产估值；
- 投资者资格；
- 基金发行方式；
- 其他州级或联邦监管。
5. ERA可以用于外汇平台吗？
如果企业经营面向普通客户的零售外汇平台，仅办理ERA通常不能覆盖其业务。
ERA主要适用于符合条件的私募基金顾问，而不是零售外汇经纪商牌照。
6. ERA备案后可以通过SEC官网查询吗？
ERA提交的部分Form ADV资料通常可以通过IAPD系统查询。
查询内容可能包括：
- 企业名称；
- CRD编号；
- 报告状态；
- 管理人员；
- 实际控制人；
- 关联企业；
- 私募基金；
- 历史申报；
- 部分纪律处分信息。
官方查询入口：
SEC Investment Adviser Public Disclosure
7. ERA是否会受到SEC检查？
ERA虽然豁免完整注册，但并不等于完全不受监管。
其仍可能受到适用的SEC报告、记录保存、反欺诈及其他相关义务约束。
8. ERA是否需要每年续期？
需要完成Form ADV年度更新，并支付适用的IARD系统费用和州级费用。
9. 管理规模超过1.5亿美元怎么办？
如果企业依赖私募基金顾问豁免，并在年度更新中报告美国境内私募基金资产达到或超过1.5亿美元，通常需要评估转为SEC RIA注册，除非仍符合其他豁免。
10. ERA可以宣传为“SEC监管”吗？
企业可以客观说明其已向SEC提交ERA报告，但不应把ERA描述为完整SEC RIA注册，也不应暗示SEC批准或保证其投资产品。
11. ERA备案是否保证成功？
ERA属于报告申报，但企业必须真实符合豁免条件并准确填写Form ADV。
如果业务不符合豁免、信息不真实或遗漏重要资料，仍可能产生监管风险。
12. ERA能否代替基金设立？
不能。
ERA是基金管理人的投资顾问监管路径之一，不能代替基金主体设立、私募发行、税务架构、银行开户或投资者认购文件。
科维斯SEC ERA备案服务
科维斯可根据基金管理团队的实际业务情况，协助完成：
- SEC ERA适用性评估；
- RIA与ERA路径比较；
- 私募基金顾问豁免分析；
- 风险投资基金顾问豁免分析；
- 美国管理公司架构规划；
- 基金与关联企业关系梳理；
- IARD账户开通协助；
- Form ADV资料准备；
- 私募基金信息整理；
- 股东与控制人信息整理；
- 州级备案要求初步分析；
- IAPD公开记录检查；
- Form ADV年度更新规划；
- ERA转RIA路径评估。
获取SEC ERA办理方案
公开参考预算主要用于覆盖不同复杂程度的基金项目。
如果您已经具备美国公司、明确的基金结构、完整的管理团队和基金资料，实际办理方案可能低于本文列出的公开预算。
提交以下信息，可进行初步评估：
- 计划管理的基金类型；
- 预计管理或募集规模；
- 基金注册地；
- 投资者主要所在地区；
- 当前是否已有美国公司；
- 是否已经完成基金主体设立；
- 是否涉及数字资产。
资料来源与官方链接
1. ERA官方定义
美国证券交易委员会旗下Investor.gov对ERA的定义，以及ERA的报告、记录保存和Form ADV义务说明：
Investor.gov：Exempt Reporting Adviser
2. 私募基金顾问与风险投资基金顾问豁免
SEC关于风险投资基金顾问豁免和美国境内私募基金资产低于1.5亿美元的顾问豁免规则：
SEC：Exemptions for Advisers to Venture Capital Funds and Private Fund Advisers
3. Form ADV官方填写说明
包含ERA首次申报60天期限、年度更新、州级报告及不再符合豁免后的处理方式：
SEC：Form ADV General Instructions
4. SEC ERA电子申报方式
说明RIA和ERA通过IARD系统提交、ERA只填写部分Part 1A，以及ERA报告被IARD接受后即视为提交：
SEC：How to File Reports as an Exempt Reporting Adviser
5. IARD官方系统介绍
IARD：Investment Adviser Registration Depository
6. IARD系统处理费用
SEC ERA初次系统处理费和年度系统处理费：
IARD：Firm System Processing Fees
7. 州级费用查询
IARD：IA Firm State Registration and Notice Filing Fee Schedule
8. SEC投资顾问公开查询
SEC IAPD：Investment Adviser Public Disclosure
9. SEC注册投资顾问与ERA数据说明
SEC：Information About Registered Investment Advisers and Exempt Reporting Advisers
价格说明
本文列出的12,000—18,000美元及其他综合参考预算，属于科维斯根据服务内容和项目复杂程度制定的商业服务预算。
该预算不是SEC、FINRA或IARD规定的官方收费，也不代表所有服务机构的市场统一报价。
具体费用需要根据以下情况单独确定：
- 公司结构；
- 基金数量；
- 管理资产规模；
- 投资策略；
- 股东及控制人；
- 现有资料完整度；
- 州级申报要求；
- 是否涉及其他专业服务。
免责声明
本文仅用于一般性信息介绍，不构成美国法律意见、证券发行建议、税务建议、投资建议或监管批准承诺。
SEC ERA、SEC RIA、州级投资顾问注册及私募基金发行的适用条件，需要根据管理公司的实际业务、基金结构、管理规模、客户类型、投资者所在地及最新监管规则进行具体判断。
正式设立基金、募集资金或开展投资顾问业务前，应当进行针对性的法律与合规评估。
